Este trabajo evalúa la estimación de la prima de riesgo de la renta variable, es decir, el rendimiento esperado de la renta variable por encima del tipo libre de riesgo, utilizando el modelo de descuento de dividendos como marco organizativo. Comparo las estimaciones de la prima de riesgo de...

Los ingresos del trabajo de los hogares están expuestos a fluctuaciones que no siguen una distribución normal y que varían en función tanto de la edad como de la posición en la distribución de la renta. En este documento mostramos que, al capturar estas características de manera rica y...

Motivación: El Acuerdo de París de 2015 representa un punto clave en el esfuerzo internacional para combatir el cambio climático. Bajo este contexto, y como consecuencia de la adaptación de las entidades de crédito, es importante analizar el impacto sobre la financiación a las empresas....

Rationale The 2015 Paris Agreement is a milestone in the global fight against climate change. Against this backdrop, and as a result of credit institutions’ alignment with the agreement, it is important to analyse its impact on lending to firms. Takeaways •The 2015 Paris Agreement represents...

This paper presents the Banco de España’s reference framework for the analysis of macroeconomic and financial risk, and the impact of the materialisation of this risk on financial stability and the real economy. The framework encompasses a broad set of empirical and theoretical models and...

Este documento presenta el marco de referencia del Banco de España para el análisis del impacto de la materialización de riesgos macroeconómicos y financieros sobre la actividad real y la estabilidad financiera. Este marco incluye un amplio conjunto de modelos y métodos, tanto empíricos...

Este trabajo desarrolla un método flexible y semiestructural para cuantificar empíricamente la transmisión no lineal de los shocks de renta a las decisiones de elección de cartera de los hogares, tanto en el margen extensivo como en el intensivo. Modelizo la participación en el mercado de...

Households face earnings risk which is non-normal and varies by age and over the income distribution. We show that allowing for these rich features of earnings dynamics, in the context of a structurally estimated life-cycle portfolio choice model, helps to rationalize the limited participation...