This paper studies the cyclical dynamics of Mortensen and Pissarides' (1994) model of job creation and destruction when workers' effort is not perfectly observable, as in Shapiro and Stiglitz (1984). An occasionally-binding no-shirking constraint truncates the real wage distribution from below,...

Artículo de revista ; This note discusses recent theoretical work analyzing the causes of financial instability, its consequences for the macroeconomy, and thus the potential role for macroprudential policy. After discussing how information asymmetries and strategic complementarities can cause...

Este documento ocasional resume los avances recientes en el análisis teórico de las causas de la inestabilidad fi nanciera, de sus consecuencias macroeconómicas, y sus implicaciones acerca del posible papel de la política macroprudencial. En primer lugar, se analiza cómo se propagan las...

This paper considers a dynamic matching model with imperfectly observable worker effort. In equilibrium, the wage distribution is truncated from below by a no-shirking condition. This downward wage rigidity induces the same type of inefficient churning and "contractual fragility" as in Ramey and...

We study simple fiscal rules for stabilizing the government debt level in response to asymmetric demand shocks in a country that belongs to a currency union. We compare debt stabilization through tax rate adjustments with debt stabilization through expenditure changes. While rapid and flexible...

In a search and matching environment, this paper assesses a range of modeling setups against macro evidence for the monetary transmission mechanism in the euro area. In particular, we assess right-to-manage vs. efficient bargaining, flexible vs. sticky wages, interactions at the firm level...

Incluye bibliografía ; Este trabajo estudia la delegación de la emisión de deuda soberana en una autoridad independiente, en el contexto de una unión monetaria donde el gasto público se determina de manera descentralizada. En el modelo, ningún agente puede comprometerse definitivamente a...

Motivado por la persistencia de los déficits públicos en muchos países de la UME, en contra de los compromisos de sus propias reglas fiscales, este papel estudia un régimen fiscal alternativo, según el cual cada país miembro delegaría el control de algún instrumento fiscal a una...

Este documento estudia un agente cuasirracional que debe escoger entre varias alternativas, pero que se enfrenta a una función de costes para tomar decisiones de manera precisa. A diferencia de la literatura anterior sobre «costes de control», este documento supone que las decisiones llevan...