The term structure of interest rates is an instrument that gives us the necessary information for valuing deterministic financial cash flows, measuring the economic market expectations and testing the effectiveness of monetary policy decisions. However, it is not directly observable and needs to...

We show that the distribution of any portfolio whose components jointly follow a location-scale mixture of normals can be characterised solely by its mean, variance and skewness. Under this distributional assumption, we derive the mean-variance-skewness frontier in closed form, and show that it...

This paper analyses the risk and return of loans portfolios in a joint setting. I develop a model to obtain the distribution of loans returns. I use this model to describe the investment opportunity set of lenders using mean-variance analysis with a Value at Risk constraint. I also obtain closed...

This paper empirically models China’s stock prices using conventional fundamentals: corporate earnings, risk-free interest rate, and a proxy for equity risk premium. It uses the estimated long-run stock price misalignments to date booms and busts, and analyses equity market reforms and excess...

Analizamos el impacto de las operaciones que se realizan en mercados financieros a gran velocidad utilizando un modelo con tres tipos de operadores: consumidores de liquidez, creadores de mercado y operadores de alta frecuencia. Nuestros cuatro resultados principales son: i) el impacto de las...

Reversiones en los flujos de capital pueden comportar graves consecuencias económicas. Este artículo desarrolla un modelo dinámico de equilibrio general para analizar el efecto sobre tasas de interés, precios de los activos, inversión, consumo, producción, tipo de cambio y cuenta corriente...

Incluye bibliografía ; Este documento estudia la dinámica de los precios de las acciones en un modelo tipo «árbol de Lucas» en el que los inversores tienen vidas finitas y aprenden de su propia experiencia. Los individuos actualizan sus expectativas mediante aprendizaje bayesiano basado en...

We examine the effect of the short-selling ban in 2011 on Spanish stocks on the level of risk in the banking sector. Before the ban, short positions were found to be positive and significantly related to the creditworthiness of medium-sized banks, these being generally less internationally...

Desde la publicación del trabajo de Vasicek y Fong (1982) se ha generalizado el ajuste de la estructura temporal de tipos de interés asumiendo que los rendimientos son homocedásticos. En este trabajo se muestra que dicha hipótesis no se mantiene cuando los activos presentan diferencias en...

En períodos de tensión en los mercados financieros, recomposiciones en las carteras de renta fija pueden generarse por la preocupación no solo por el riesgo de crédito, sino también por el riesgo de liquidez. Usando información de bonos emitidos por Gobiernos y agencias públicas,...