An overview is given of the utilization of strategic market games in the development of a game theory based theory of money and financial institutions.

Our paper provides a complete characterization of leverage and default in binomial economies with financial assets serving as collateral. First, our Binomial No-Default Theorem states that any equilibrium is equivalent (in real allocations and prices) to another equilibrium in which there is no...

We review the theory of leverage developed in collateral equilibrium models with incomplete markets. We explain how leverage tends to boost asset prices, and create bubbles. We show how leverage can be endogenously determined in equilibrium, and how it depends on volatility. We describe the...

This study employs both contingent and non-contingent claim models to test for the existence of market discipline hypothesis for derivative contracts in U.S. banking industry. In addition to the Capital Asset Pricing Model (CAPM) measure of systematic risk and standard deviation of a bank’s...

This paper develops a simple macroeconomic model of systemic risk in the form of financial accelerator effects: adverse developments in financial markets and in the real economy mutually reinforce each other and lead to a feedback cycle of falling asset prices, deteriorating balance sheets and...

A tanulmány szerzője bemutatja, milyen tényezők vezettek a devizaalapú hitelek felduzzadására. A legmélyebben fekvő ok az állam tartós túlköltekezése, az ezt kísérő bérinfláció, valamint az így megjelenő tartós inflációs nyomás. Ennek megfékezésére az MNB úgy...

Az európai gazdasági integráció folyamata olyan kényszerhelyzetekben formálódott a múltban, amelyek a közgazdaságtudományban jól ismert lehetetlen háromság alapján is leírhatók. Az Európai Monetáris Rendszer a rögzített árfolyam-mechanizmusra és önálló jegybanki...

A cikkben a magyar fedezetlen bankközi forintpiac hálózatának időbeli alakulását vizsgáljuk 2002 decemberétől 2009 márciusáig. Bemutatjuk a piac általános jellemzőit (forgalom, kamatláb, koncentráció stb.) és az alapvető hálózati mutatókat. Azt tapasztaljuk, hogy az...

A modern makroökonómia elméletében nagyon erősen tartja magát az a vélemény, mely szerint a finanszírozási szerkezet és a pénzügyi rendszer működése tulajdonképpen lényegtelen az üzleti ciklusok szempontjából, azok alapjában véve reál eredetűek. Ehhez kapcsolódóan...

Az utóbbi időben élénk szakmai vita alakult ki a tőkefedezeti nyugdíjrendszerrel kapcsolatban. Ezek során még a második pillér megszüntetése is felvetődött. Ezért fontosnak tartjuk a tőkefedezeti rendszer alapkérdéseinek újragondolását. A tőkefedezeti nyugdíjpillér...