En este documento se cuantifica la creación de valor para los accionistas del Banco Santander (BSCH) entre diciembre de 1991 y diciembre de 2005. En ese período, el aumento de la capitalización de BSCH fue de 67.070 millones de euros, el aumento del valor para los accionistas fue de 32.114...

2005 was a very good year for the shareholders of the companies in the Euro Stoxx 50. The shareholder value creation of these 50 companies was €292.9 billion. The companies that created most value for their shareholders were Total (€30 billion), Sanofi-Synthelabo (€23.2 billion) and Eni...

We analyze 582 American companies using EVA, MVA, NOPAT and WACC data provided by Stern Stewart. For each of the 582 companies, we have calculated the 10-year correlation between the increase in the MVA (Market Value Added) each year and each year's EVA, NOPAT and WACC. For 296 (of the 582)...

It is a big mistake to use betas calculated from historical data to compute the required return to equity. It is a mistake for seven reasons: because betas calculated from historical data change considerably from one day to the next; because calculated betas depend very much on which stock index...

This paper shows that ten methods of company valuation using cash flow discounting (WACC; equity cash flow; capital cash flow; adjusted present value; residual income; EVA; business's risk-adjusted equity cash flow; business's risk-adjusted free cash flow; risk-free-adjusted equity cash flow; and...

Este documento es un compendio de los métodos y teorías más utilizados para valorar empresas por descuento de flujos. Los diez métodos descritos son: flujos para las acciones descontados a la rentabilidad exigida a las acciones; free cash flow descontado al WACC; capital cash flows descontados...

During 2004, 64% of the companies in the S&P 500 created value, while in 2003 the figure was 87%. The market value of the 500 companies was $11.2 trillion in 2004, compared to $10.1 trillion in 2003. The top shareholder value creators in 2004 were Exxon, General Electric, Ebay, Johnson & Johnson...

Este breve documento contiene más de treinta errores en la valoración de una empresa: la mayoría están más relacionados con la ausencia de sensatez que con la técnica. El 14 de julio de 2008, un magistrado estableció que el valor razonable de las acciones de una admirada y rentable...

En este documento se cuantifica la creación de valor para los accionistas de Unión Fenosa entre diciembre de 1991 y diciembre de 2005. En ese período, el aumento de la capitalización de Unión Fenosa fue de 8.600 millones de euros; el aumento del valor para los accionistas fue de 9.972...

This paper proposes a new way of decomposing net present values and net final values in periodic shares. Such a decomposition generates a new notion of residual income, radically different from the classical one available in the financial and accounting literature. While the standard residual...