Spanish Abstract: Entre 1991 y 2014 la creación de valor para los accionistas fue -€11 millardos y la rentabilidad media 10%, aunque una parte importante de ésta (un 3,6%) se debió al enorme descenso de los tipos de interés en el periodo (la TIR del Bono del Estado cayó desde 11,3% en...

Spanish Abstract: La información contable que los bancos (y entidades análogas) están obligados a presentar en 2015 no permite enjuiciar la salud financiera de los mismos. Dicho de otro modo: tras leer y analizar los balances, las cuentas de resultados y la memoria de un banco NO es posible...

Spanish Abstract: Una opción es un contrato que proporciona a su poseedor (el comprador) el derecho (no la obligación) a comprar (opción de compra) o vender (opción de venta) una cantidad de activos, a un precio establecido, en una fecha determinada. El tipo y número de activos, el precio...

Spanish Abstract: Se presentan las cuentas de resultados y los balances de Madera Inc y se explica del modo más sencillo posible el significado de cada cuenta.Se plantean las siguientes preguntas: ¿Qué significa el beneficio? ¿Es lo que “ganan” los accionistas, lo que “gana” la...

Spanish Abstract: Se presentan varios bonos interesantes. Algunos por su gran duración: bonos “la bella durmiente” (a 100 años, emitidos por Walt Disney Co. en 1993), bonos Matusalén (a 50 años), bonos perpetuos. Se analizan los bonos a 100 años y se comparan con un bono a 30 años y...

Spanish Abstract: Se presenta un caso con una inversión sencilla de analizar, pero se incluyen varias preguntas que permiten pensar en temas importantes para el análisis de inversiones. Por ejemplo: 1. Qué tipo de flujo es el flujo diferencial? (para las acciones, para la deuda, para ambos,...

Spanish Abstract: Se analizan cinco empresas que acometieron una reestructuración (operativa y/o financiera) para “crear valor”: Thorn EMI, United Air Lines, Sealed Air Corporation, Florida Power & Light y Banesto.Thorn EMI pasó de ser en 1985 una empresa muy diversificada a ser en 1996...

Spanish Abstract: Esta nota recoge los10 errores más habituales con los que los autores se han encontrado al tratar con abogados en pleitos, en arbitrajes, en consejos de administración, en clase y en adquisiciones. Los errores que se comentan no son exclusivos de los abogados: participan de...

Spanish Abstract: Las rentabilidades simples en estos 22 años fueron: SAN 11,4%; BBVA 11,5%; POP 3,6% y BKT 11,2%. Las rentabilidades ponderadas cambian sustancialmente: SAN 6,0%; BBVA 6,9%; POP 10,3% y BKT 14,4%. La gran diferencia entre las rentabilidades simple y ponderada se debe,...

Spanish Abstract: La historia reciente de Madera Inc permite pensar en el significado de los fondos propios y de los beneficios. También el impacto de dos estrategias distintas sobre los flujos y los estados contables de la empresa.Se presentan 10 temas que podrían cambiar el beneficio de...