This paper attempts to answer the question whether the threat of systemic risk in banking exists only on a national or on a European level. Following De Nicolo and Kwast (2001), mean rolling-window correlations between bank stock returns are used as a measure for interdependencies among European...

Die internationalen Börsen verzeichnen seit Jahren eine Hausse. Wie haben sich die deutschen Aktienmärkte langfristig entwickelt? Welche Bedeutung haben die verschiedenen Aktienindizes?

Die Aktienkurse eilen derzeit von einem Rekord zum nächsten. Dieser schon lange anhaltende Höhenflug der Kurse ist mit einem im historischen Vergleich hohen Kurs-Gewinn-Verhältnis verbunden. Handelt es sich um eine spekulative Blase? Welche Folgen hätte ein plötzlicher Kursrückgang für...

Die New Economy hatte zu einem steilen Aufstieg der Aktienmärkte geführt, dem mittlerweile Ernüchterung gefolgt ist. Wie kam es zu dem Höhenflug? Ist mit der New Economy eine neue Ära ohne Konjunkturzyklen und Inflation verbunden? Welche Folgen hat die Verbreitung der neuen Informations-...

This paper addresses and resolves the problems caused by microstructure effects when measuring the relative importance of home and U.S. market in the price discovery process of internationally cross listed stocks. In order to avoid large bounds for information shares, previous studies applying...

Nach dem Ende des Börsenbooms macht sich auf dem Aktienmarkt eine große Unsicherheit breit. Von welchen Determinanten hängt die langfristige Entwicklung der Aktienkurse ab? Mit welchen Renditen ist zukünftig am Aktienmarkt zu rechnen?

We introduce a regularization and blocking estimator for well-conditioned high-dimensional daily covariances using high-frequency data. Using the Barndorff-Nielsen, Hansen, Lunde, and Shephard (2008a) kernel estimator, we estimate the covariance matrix block-wise and regularize it. A data-driven...

This paper addresses and resolves the issue of microstructure noise when measuring the relative importance of home and U.S. market in the price discovery process of Canadian interlisted stocks. In order to avoid large bounds for information shares, previous studies applying the Cholesky...