A magyar monetáris politikai reakciófüggvény becslése
A reakciófüggvény népszerű eszköz a monetáris politika értékeléséhez. A reakciófüggvényre épülő elemzéseknek kétféle célja lehet: az egyik, hogy alkalmas viszonyítási értéket találjunk az aktuális kamatszintnek, a másik pedig, hogy leírjuk a kamatok és más makrováltozók közötti összefüggést. A tanulmány az inflációs célkövetés rendszerének bevezetése óta eltelt időszakra vonatkozóan tárgyalja ezt a két kérdést. Összességében megállapítható, hogy a népszerű Taylor-szabály jól illeszkedik a hazai kamatokhoz, de ha figyelembe vesszük, hogy nyitott gazdaságról van szó, akkor más reakciófüggvény használatával az illeszkedés tovább javítható. A kamatszabályok által indokolt kamatszinttől való jelentősebb eltérések vagy az árfolyamsáv jelenlétével, vagy a kockázati prémium változásaival magyarázhatók. Ami a kamatok és más makrováltozók összefüggését illeti, megállapítható, hogy Magyarország esetében a kibocsátási rés szerepe az általunk használt ökonometriai módszerekkel nem mutatható ki a kamatok alakulásában. Kiemelkedő szerepe az inflációs várakozásoknak és az árfolyamnak van. A hazai kamatok ezek változásaira hasonlóan reagálnak ahhoz, mint amit más országok esetében tapasztalhatunk. Az inflációs várakozások növekedésével együtt jár a nominális kamat még nagyobb emelkedése. Az árfolyam szerepe pedig függ a vizsgált időhorizonttól: havi sűrűség esetén a kamat határozottan reagál az árfolyamváltozásokra, míg a jegybanki időtávhoz közelebb álló negyedéves periódusokat tekintve az árfolyamnak főleg az inflációs várakozásokon keresztül kifejtett, közvetett szerep jut. Journal of Economic Literature (JEL) kód: E52, E58.
Alternative title: | Estimating the reaction function for Hungarian monetary policy |
---|---|
Year of publication: |
2006
|
Authors: | Hidi, János |
Published in: |
Közgazdasági Szemle (Economic Review - monthly of the Hungarian Academy of Sciences). - Közgazdasági Szemle Alapítvány (Economic Review Foundation), ISSN 1588-113X. - Vol. LIII.2006, 12, p. 1178-1199
|
Publisher: |
Közgazdasági Szemle Alapítvány (Economic Review Foundation) |
Saved in:
freely available
Saved in favorites
Similar items by subject
-
Monetary policy delegation and transparency of policy targets: A positive analysis
Hielscher, Kai, (2011)
-
The Monetary Policy of the ECB: A Robin Hood Approach?
Drometer, Marcus, (2013)
-
Tchaidze, Robert R., (2002)
- More ...