Auctions and shareholdings.

Nous étudions l'impact des participations au capital sur les enchères à valeurs privées indépendantes. Le revenu de l'enchère décroît lorsque les acheteurs ont des participations croisées et croît lorsqu'ils détiennent une partie du capital du vendeur. Dans tous les cas de participations capitalistiques, les formats d'enchères ne sont plus équivalents. L'enchère au second prix est plus sensible, à la hausse ou à la baisse, que l'enchère au premier prix, à la présence de participations.