Cointegration based algorithmic pairs trading
submitted by Markus Harlacher (from Schöfflisdorf (Zürich))
In dieser Arbeit wird eine algorithmische Anlagestrategie untersucht, die auf paarweise kointegrierten Assets basiert. Das Kernstück solcher Strategien bildet das Auffinden von handelbaren Linearkombinationen aus mindestens zwei Assets. Ein intuitiver Ansatz, um solche Linearkombinationen aufzufinden, basiert auf statistischen Tests. Ein uneingeschränktes Testen aller möglichen Linearkombinationen führt jedoch zum Problem des multiplen Testens. So werden bei einer genügend grossen Anzahl Tests immer signifikante Resultate gefunden, auch wenn in Wahrheit keine einzige Kombination kointegriert ist. Dies liegt in der Natur statistischer Tests. Bekannte Korrekturmethoden wie beispielsweise die häufig angewendete Bonferroni-Korrektur sind in solchen Fällen zu konservativ und verunmöglichen auch das Auffinden von real kointegrierten Linearkombinationen, die für die Anlagestrategie äusserst profitabel wären. Ein möglicher Ansatz zur Linderung dieses Problems kann in einer wirkungsvollen Vorgruppierung des Anlageuniversums liegen, um damit die Anzahl Kombinationsmöglichkeiten, und damit die Anzahl statistischer Tests, auf Kombinationen mit grossem Profitabilitätspotential zu reduzieren. Dies ist denn auch der Kern dieser Dissertation, die sich neben der Frage der Robustheit von bekannten Kointegrationstests in Bezug auf die für eine solche Anlagestrategie relevanten Eigenschaften vor allem mit möglichen Varianten der Vorselektion beschäftigt. Die Wirksamkeit der vorgeschlagenen Methoden wird anschliessend mit einem sorgfältig durchgeführten Back-Testing überprüft. Die Back-Testing-Resultate basierend auf einer Periode von Januar 1995 bis Dezember 2011 und einem Anlageuniversum, das aus Aktien der im S&P 500 Index geführten Unternehmen besteht, zeigen ein äusserst vielversprechendes Bild. Neben einer ansprechenden Rendite und einer gegenüber dem S&P 500 Index deutlich tieferen Volatilität besitzen solche Anlagestrategien auch nur eine marginale Korrelation mit dem Gesamtmarkt.
Year of publication: |
2016
|
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Authors: | Harlacher, Markus |
Publisher: |
St. Gallen |
Subject: | Hedgefonds | Hedge fund | Kapitalanlage | Financial investment | Anlageverhalten | Behavioural finance | Arbitrage | Kointegration | Cointegration |
Saved in:
Extent: | 1 Online-Ressource (circa 169 Seiten) Illustrationen |
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Type of publication: | Book / Working Paper |
Type of publication (narrower categories): | Hochschulschrift ; Thesis ; Graue Literatur ; Non-commercial literature |
Language: | English |
Thesis: | Dissertation, University of St. Gallen, 2016 |
Notes: | Zusammenfassung in deutscher und englischer Sprache |
Source: | ECONIS - Online Catalogue of the ZBW |
Persistent link: https://www.econbiz.de/10011612995
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