Der Einfluss des (negativen) Einlagesatzes der EZB auf die Kreditvergabe im Euroraum

Mit einer extremen Niedrigzinspolitik, die mit negativen Einlagesätzen einhergeht, versucht die EZB, die Kreditvergabe im Euroraum zu stimulieren. Dieser Beitrag diskutiert, welchen Einfluss Veränderungen des Einlagesatzes der EZB auf die Bankenkreditvergabe haben. Es wird argumentiert, dass eine Senkung des Einlagesatzes auf die Kreditvergabe in den Peripherieländern kontraktiv wirkt. In den Kernländern ist der Effekt nicht eindeutig. Für die Effekte in beiden Regionen ist es unerheblich, ob der Einlagesatz positiv oder negativ ist. Um mit Hilfe des Einlagesatzes einen maximalen Effekt auf die Kreditvergabe in den Peripherieländern zu erzielen, muss dieser mit dem Hauptrefinanzierungssatz gleichgesetzt werden.