Die deutsche Vereinigung und das Leistungsbilanzdefizit

Der Saldo der deutschen Leistungsbilanz hat sich nach langjährigen Überschüssen im Zuge der Vereinigung erstmals wieder negativiert. Es wird ein theoretisches Modell spezifiziert, das den Elastizitäten-, den monetaristischen und den Absorptionsansatz umfaßt. Zusätzlich wird die private Ersparnis mit einem Lebenszyklusmodell in einem Modell sich überlappender Generationen erklärt. Das resultierende System von zwei Gleichungen wird mit Hilfe der Kointegrationsanalyse geschätzt. Die private Ersparnis und die Staatsersparnis werden als wichtigste Determinanten der Leistungsbilanz identifiziert. Die vereinigungsbedingte Erhöhung des öffentlichen Haushaltsdefizits ist folglich wesentlich für den negativen Leistungsbilanzsaldo nach 1990 verantwortlich. Mit Hilfe des Primärdefizits und der Unterscheidung von Half- und Full-Debt-Cycles wird gezeigt, daß das gegenwärtige Leistungsdefizit sich leicht von dem derzeitig noch nachhaltigen Entwicklungspfad entfernen kann. (JEL C32, F4, H62)