EFECTOS DEL DÉFICIT PÚBLICO: EVIDENCIA EMPÍRICA MEDIANTE UN MODELO DE PANEL DINÁMICO PARA LOS PAÍSES DE LA UNIÓN EUROPEA

. Este trabajo trata de poner de relieve los efectos perniciosos del déficit público en términos de elevación del nivel de precios en el conjunto de países de la Unión Europea. En la literatura económica parece respaldada la hipótesis de que niveles elevados de déficit público contribuyen al aumento de la inflación, aunque existen diferencias de criterio en cuanto la cuantificación de dicha relación. Por otro lado, existe menos disparidad de criterios al afirmar que la monetarización del déficit público puede a largo plazo generar procesos inflacionarios. Con vistas a medir el grado de influencia del déficit público y el nivel de masa monetaria sobre la inflación, se ajusta un panel dinámico basado en el modelo de Sargent y Ljungqvist (2000) que contrasta la existencia de una relación estable a largo plazo entre déficit, inflación y masa monetaria. Se utilizan series anuales con una longitud de 34 años para todos los países de la Unión Europea. Además del ajuste del panel, se analiza la robustez de las estimaciones en el largo plazo a través de técnicas de "panel cointegration" en modelos dinámicos. Se concluye con una cuantificación del grado de influencia de las variables déficit público y masa monetaria sobre la inflación en los países de la Unión Europea acompañada de una exposición de las políticas adecuadas ante el tema del déficit público.