EL MERCADO FINANCIERO Y EL RACIONAMIENTO DEL ENDEUDAMIENTO AUTONÓMICO

. En la actualidad, hay un interesante debate sobre la forma más efectiva de restringir los comportamientos irresponsables de las políticas fiscales en el ámbito de la Unión Económica y Monetaria Europea. Se ha argumentado que el mercado financiero puede desempeñar un papel positivo como mecanismo disciplinador para los deudores públicos que adoptan políticas de endeudamiento arriesgadas. Un aspecto importante de la hipótesis del mercado como instrumento de control de la deuda es que asume una relación no lineal entre los diferenciales en los tipos de interés que soportan los distintos agentes económicos y la deuda acumulada por cada uno de ellos. Empleando información de los gobiernos regionales españoles, aportamos evidencia empírica que sustenta la hipótesis del mercado como garante de cierta austeridad financiera.