Estrategia de Cobertura a Través de Contratos Forward en Mercados Eléctricos

Quienes transan electricidad en los mercados liberalizados, estan expuestos a riesgos que requieren un analisis y tratamiento diferente al de otro tipo de commodities. La din amica del precio spot, unida a la necesidad de completar el mercado cubriendo la exposicion al riesgo de volumen, son entre otras las caracteristicas que hacen a este mercado diferente y complejo. Nuestro trabajo presenta un esquema de cobertura estatica que puede implementar un agente que busca maximizar el valor esperado de su beneficio ajustado por riesgo y enfrenta incertidumbre por volumen. El agente participa en un mercado el ectrico cuyo precio spot presenta caracteristicas de estacionalidad y reversion a la media. Asumimos como unica herramienta de cobertura disponible los contratos forward que incorporan una prima de riesgo. Como caso de estudio se presenta el mercado el ectrico colombiano. Se realiza un desarrollo teorico utilizando calculo estocastico y simulacion de Montecarlo. Encontramos que cuando hay presencia de la prima de riesgo forward, el precio del contrato tendria un drift, en cuyo caso el nivel de cobertura de un agente depender a de su nivel de aversion al riesgo, la volatilidad del volumen esperado, la prima de riesgo de largo plazo del mercado y la correlacion esperada entre volumen y precio forward.