Financial structure and its impact on the monetary transmission mechanism in Europe : a time-varying interest pass through model

Die Einführung des Euro stellt eine wesentliche Änderung der geldpolitischen Rahmenbedingungen einer Anzahl europäischer Ökonomien dar. Dies bewirkt eine Veränderung des Verhaltens von Wirtschaftssubjekten. Daraus ergeben sich zwei Fragen: Wie rasch passen sich Wirtschaftssubjekte in diesen Ländern an das neue geldpolitische Regime an und, damit verbunden, führt die gemeinsame Geldpolitik zu einer Homogenisierung der Reaktion der Wirtschaftssubjekte auf die Geldpolitik? Die vorliegende Arbeit versucht Antworten auf beide Fragen zu geben. Der zweite Aufsatz beleuchtet die Bedeutung der Finanzstruktur von Volkswirtschaften für die Übertragung geldpolitischer Impulse näher. Anhand des empirischen Modells kann die Stärke der geldpolitischen Transmission durch das Bankensystem in einzelnen EU-15 Staaten berechnet werden. Somit können mögliche Asymmetrien der Übertragung geldpolitischer Impulse zwischen EU-15 Staaten analysiert werden. Im Allgemeinen kann beobachtet werden, dass Banken in Ökonomien mit ähnlicher Finanzstruktur gleich auf die Geldpolitik ihrer Zentralbanken reagieren. Außerdem bestehen An-zeichen einer Konvergenz des geldpolitischen Transmissionsmechanismus, die stärker in Ökonomien mit ähnlicher Finanzstruktur ist. Trotz einer gemeinsamen Geldpolitik konnte in den ersten zehn Jahren des Euro eine stark unterschiedliche Entwicklung bei den Kreditvolumina in Euroraum-Ökonomien beobachtet werden. Dieser Aufsatz betont, dass Banken in Ökonomien mit ähnlicher Finanzstruktur geldpolitische Impulse ähnlich weitergeben - im Gegensatz zu Banken in Ökonomien mit unterschiedlicher Finanzstruktur.