Good Policies and Good Luck – What the U.S. "Fabulous Decade" teaches us and what it does not

Gute Politik und Glück – Was uns die fabelhaften 90er Jahre der USA lehren und was nicht Die Arbeit von Blinder/Yellen ist eine der ersten, die sich mit dem makroökonomischen Hintergrund des langen Aufschwungs der USA in den 90er Jahren auseinandersetzt. Sie arbeitet eindrucksvoll das gute Zusammenspiel von Geld- und Finanzpolitik und die Rolle einer Reihe "glücklicher Umstände" heraus, die den USA auch in der Boomphase 1996 bis 2000 ein kräftiges, inflationsfreies Wachstum ermöglichten. Die Darstellung leidet allerdings darunter, daß aus dieser kurzen spannungsfreien Periode bereits sehr weitgehende Schlußfolgerungen bezüglich der Stabilisierungsmöglichkeiten der Geldpolitik gezogen werden. Hinzu kommt, daß das Erbe der Clinton-Jahre – Außenhandelsdefizit, Verschuldung, niedrige Sparquote bzw. Überinvestition und -konsumtion – praktisch ignoriert wird. Auch insofern ist das von Blinder/Yellen gezeichnete Bild erheblich zu relativieren.