Interest Rates and Implications for Microfinance in Latin America and the Caribbean Title: Las tasas de interés y sus repercusiones en las microfinanzas en América Latina y el Caribe
Microfinance institutions (MFIs) have been successful in providing credit to millions of low-income borrowers in groups previously excluded from formal financial services, but they often charge interest rates that many claim are excessive. We examine microfinance interest rates and their determinants in order to understand how these rates might be lowered. Using high-quality financial data from 29 institutions in seven countries over a period of four years, and drawing on information from field visits with clients, we explore patterns of cost and efficiency in MFIs. We find that improved operational efficiency comes with increased competition and institutional age, or learning by doing. Encouragingly, our regression analysis shows patterns of profit-making MFIs charging lower interest rates. We also find that interest rate caps reduce the outreach of these institutions to the poor, women, and rural clients.Abstract: Las instituciones microfinancieras (IMF) han tenido éxito proporcionando crédito a millones de prestamistas de bajos ingresos en grupos anteriormente excluidos de los servicios financieros formales, aunque a menudo lo han hecho cobrando tasas de interés que, en opinión de muchos, son excesivas. En este documento se analizan dichas tasas y sus factores determinantes con el fin de entender cómo aquellas se pueden disminuir. Utilizando datos financieros de alta calidad de 29 instituciones de siete países a lo largo de cuatro años, y sobre la base de la información recogida en visitas en el terreno a los clientes, se analizan los patrones de costo y eficiencia en las IMF. Así, se descubre que el perfeccionamiento de la eficiencia operativa es resultado del aumento de la competencia y de la antigüedad de la institución, o del aprendizaje a través de la práctica. Resulta alentador saber que nuestro análisis de regresión arroja patrones de utilidades para las IMF que cobran tasas de interés más bajas. También hemos constatado que poner límites a las tasas de interés disminuye el alcance de estas instituciones entre los pobres, las mujeres y los clientes rurales.