Internationaliser La Monnaie Tout En S’Endettant Massivement : Le CAS De La Chine (The Mint Internationalize All by Borrowing Massively: CAS From China)

French Abstract: Cet article examine les mesures prises par la Chine en faveur d'une réforme financière, en portant une attention toute particulière à la libéralisation du compte de capital et à l'internationalisation de l'utilisation du renminbi (RMB). Après le ralentissement du rythme des réformes observé lors de la crise financière mondiale, on assiste à un renouveau manifeste des efforts de réforme, notamment en ce qui concerne l'internationalisation du RMB. Toutefois, au cours de la même période, la dette de la Chine a doublé pour atteindre des niveaux nettement supérieurs à ceux de la plupart des marchés émergents. Cela accroît évidemment les risques liés à la réforme financière et, en particulier, à la libéralisation du compte de capital. Pourtant, à ce stade, la Chine n'a d'autre choix que de poursuivre cette réforme dans la mesure où elle lui permettra de procéder à une allocation plus efficace de son épargne, et ce, en dépit du coût de l'acceptation d'un taux d'intérêt d'équilibre plus élevé, surtout pour les emprunteurs