Intervención cambiaria en el Perú: 2007 a 2013

La expansión monetaria sin precedentes implementada por los bancos centrales de países desarrollados en años recientes generó un nivel extraordinario de flujos de capitales hacia los países emergentes, y mantuvo altos los precios de commodities. En este documento, se describe que la respuesta de política implementada por el Perú para enfrentar estos flujos se basó en las intervenciones cambiarias esterilizadas en el mercado cambiario y el uso de requerimientos de encaje sobre los pasivos externos de los bancos locales. Ambos instrumentos contribuyeron de manera significativa a reducir excesos de volatilidad del tipo de cambio, incrementar las reservas internacionales y asegurar el flujo normal del crédito.