Inversión Perdida : Conflicto Civil y Crédito Agrícola en Colombia (Forgone Investment: Civil Conflict and Agricultural Credit in Colombia)

Spanish Abstract: ¿Renuncian los productores agrícolas a inversiones rentables debido al conflicto civil? La respuesta a esta pregunta es fundamental para entender los costos de la violencia, pero requiere poder medir la voluntad de inversión de los agricultores y acceder a una fuente de variación exógena en la intensidad del conflicto. En este artículo, superamos estos obstáculos usando datos administrativos del banco agropecuario más grande de Colombia y el acuerdo de desmovilización entre el gobierno colombiano y el grupo insurgente FARC del 2016. Un análisis de diferencias-en-diferencias arroja tres resultados principales. Primero, el crédito a los pequeños productores aumenta después del acuerdo en municipios expuestos a las FARC (17% sobre la media de la muestra). Este aumento es explicado por un mayor número de aplicaciones, sin cambio alguno en variables relacionadas con la oferta. Segundo, un modelo teórico sencillo combinado con información detallada de las características de los aplicantes a créditos y de los proyectos productivos (incluyendo scores crediticios y comportamiento de los préstamos) sugiere que cambios en los retornos de los proyectos, más no en su riesgo, explican el aumento de la demanda de crédito. Tercero, el conflicto no es el obstáculo principal para la inversión en áreas con poco acceso a mercados. La combinación de mayor inversión, tasas de mora constantes y evidencia adicional de un aumento en la luminosidad nocturna sugieren un impacto económico positivo del final del conflicto