Japon : de la décennie perdue à un improbable New Deal

Le contraste entre le succès des années quatre-vingt et la stagnation et l'incertitude des années quatre-vingt-dix au Japon a suscité nombre d'interprétations. L'article procède à une revue de littérature selon le caractère réel ou au contraire monétaire et financier des facteurs de crise d'une part, la prépondérance des aspects de court (erreurs de politique économique) ou épuisement de l'innovation et des sources de croissance de l'autre. L'hypothèse centrale est qu'il faut combiner ces divers facteurs, ce qui livre une caractérisation du caractère structurel et systémique de la crise japonaise: non-redressement de la rentabilité, absence de réduction des mauvaises dettes, multiplicité des recompositions institutionnelles. On oppose ainsi la trappe à liquidité keynésienne à la vision d'Irwin Fisher d'une crise déflationniste liée à la correction de l'excès d'endettement. Le point central de tout programme est, en effet, une récapitalisation et restructuration complète du système bancaire et financier, mais il importe de les compléter par une réforme de la dépense publique, de la couverture sociale, entre autre pour favoriser l'émergence d'un modèle anthropogénétique.