L'évolution des taux des certificats de dêpot et la disparité des taux unitaires par emetteurs, indicateur de tensions potentielles ?

L’évolution du marché des certificats de dépôt (CD) est assez étroitement liée à celle du marché interbancaire. Cet article met en évidence deux régimes de fixation des taux des CD qui peuvent coexister dans une certaine mesure : l’un où c’est le volume d’émission qui gouverne le niveau des rendements ; l’autre où c’est la qualité de la signature de l’émetteur qui est déterminante. Ils correspondent à des modalités différentes de mise en oeuvre de la politique monétaire de l’Eurosystème et corrélativement à des situations de liquidité contrastées sur le marché interbancaire.