La StéRilisation Des EntréEs De Capitaux : Difficile (Calvo) Ou Facile (Reisen)?

Certains pays d`Ameacute;rique latine, d`Asie et d`autres reacute;gions du monde qui ont entrepris de libeacute;raliser leurs opeacute;rations financiegrave;res et de stabiliser leur eacute;conomie en s`appuyant sur le taux de change ont vu affluer les capitaux eacute;trangers depuis 1991. Nombre d`entre eux ont essayeacute; de steacute;riliser les apports de liquiditeacute;. Calvo, Leiderman et Reinhart soutiennent essentiellement que la steacute;rilisation est une opeacute;ration plus difficile qu`on n`a tendance agrave; le croire, en raison du coucirc;t des inteacute;recirc;ts sur les obligations eacute;mises agrave; cette fin. Reisen, en revanche, deacute;fend l`argument que la steacute;rilisation est plus facile que l`on ne le croit normalement. Agrave; partir de l`examen du modegrave;le classique le plus simple, la preacute;sente eacute;tude arrive agrave; la conclusion qu`il est peu probable que les taux d`inteacute;recirc;t inteacute;rieurs augmentent en cas de perturbation lieacute;e agrave; des apports de capitaux de source exteacute;rieure, mais qu`ils augmenteront lorsque la perturbation tient agrave; une augmentation de la demande de monnaie ou des exportations