Las instituciones microfinancieras en América Latina: factores que explican su desempeño

En la presente investigación se formula y estima un modelo econométrico con el fin de estudiar los factores que explican los diferenciales existentes en los niveles de sustentabilidad de las instituciones microfinancieras (IMF) en América Latina. Si se toma como base la heterogeneidad institucional existente en los países de la región, se considera un número de factores con el potencial para explicar los diferenciales encontrados en los niveles de sustentabilidad de las IMF, que se pueden distinguir entre factores internos a las instituciones y factores externos a ellas, como parte del entorno macroeconómico en el que éstas se desenvuelven. Una de las ventajas del enfoque implementado es que permite jerarquizar la importancia relativa de los distintos factores que sirven para determinar los niveles de sustentabilidad de las IMF. De los cinco factores internos considerados en el análisis, la tasa de interés microcrediticia y la tasa de fondeo que deben pagar las IMF para acceder a recursos financieros, son los que obtienen el mayor nivel de impacto en la determinación de la sustentabilidad de las IMF. Los tres restantes, esto es, la eficiencia operacional de las instituciones, su cartera vencida y el tamaño de sus activos, también resultan ser estadísticamente significativos, pero con un impacto muy inferior. Por otra parte, de los factores externos, aquellos que exhiben el mayor impacto en el nivel de suficiencia financiera de las IMF son la tasa de crecimiento del PIB, las remesas como porcentaje del PIB y el grado de libertad laboral de cada país.