Le ciblage d'inflation : une alternative pour la politique monétaire
Dans un contexte marqué par une refonte de la théorie monétaire et l'apparition de nouvelles stratégies de politique monétaire basées sur le régime de ciblage d'inflation, ce travail traite de ce nouveau cadre de conduite de la politique monétaire mis en œuvre récemment par un ensemble de pays émergents. Il est axé sur une analyse tant théorique qu'empirique du régime de ciblage d'inflation. Dans un premier temps, on traite le cadre théorique du ciblage d'inflation ayant trait à ces aspects conceptuel et analytique qui semblent achever la réflexion sur l'antinomie antérieure " règle versus discrétion ". En insistant sur le rôle de la transparence et de la crédibilité de la politique monétaire en tant que critère de performance qui motivent tout pays désirant adopter un régime de ciblage d'inflation, cette étude aboutit au fait que ces deux principes de base auquel tend un régime de ciblage d'inflation ne peuvent être réalisés sans le respect de certaines préalables à savoir les conditions institutionnelles et techniques. L'analyse des mécanismes de fonctionnement du régime de ciblage d'inflation a permis par la suite d'étudier les expériences d'un échantillon de pays émergents en la matière et de s'attarder sur les premiers constats et enseignements à tirer de la mise en application d'un ancrage par l'inflation. L'analyse se focalise ensuite sur une vérification empirique. Nous avons recours à l'analyse des données de Panel à travers le modèle de Ball et Sheridon (2003). Les résultats montrent sans exception, que tous les pays à ciblage d'inflation ont eu un taux d'inflation plus faible et moins volatile. De même, nous prouvons que la politique de ciblage d'inflation a amélioré la performance macroéconomique des pays en assurant un niveau d'inflation stable et faible avec une croissance économique soutenable et non volatile.