Les 'Bulles' sur les Actions Françaises, 1719-2009 (Bubbles on the French Stock Market, 1719-2009)

De 1719 à 2009, les bulles sur les actions diffèrent par leur ampleur à la hausse mais surtout à la baisse car des cours élevés se maintiennent parfois longtemps. C'est toujours l'ensemble du marché qui est porté à la hausse. Ainsi le facteur technologique ne semble pas déterminant dans la bulle de 1929. Un taux de dividende éloigné de sa moyenne historique indique une bulle. Il permet de prévoir les cours futurs et évolue de manière coordonnée avec les taux d'intérêts à long terme. La théorie autrichienne propose une explication des bulles basée sur une perturbation des taux d'intérêt. Grâce à une hypothèse sur le comportement des taux d'intérêt, cette théorie est testée sur 150 années de données françaises.Between 1719 and 2009, stock bubbles exhibit different patterns according to the magnitude of the rise, but mainly of the fall, since prices may remain high for a long period of time. The phenomenon of rising prices is always observable on the whole market. Thus, the technological factor does not seem to be crucial during the 1929 bubble. A dividend yield which is far from its historical average points out a bubble. It helps to predict future prices and evolves with long-term interest rates in a coordinated manner. Austrian theory offers an explanation of bubbles based on disruption of interest rates. This theory is tested on French data from a 150-year period through an assumption on the behaviour of interest rates