Les fonds souverains du point de vue des pays en développement

[eng] Sovereign Wealth Funds : a Developing Country Perspective . This paper details the evolution of foreign exchange assets in different parts of the developing world, the relative importance of the current vs. the capital accounts as the source of those assets, and discusses some categorizations of sovereign wealth funds (SWFs). Then, it briefly reviews the literature on the determinants of reserve accumulation in developing countries. Then, it develops the analysis of the motives for the accumulation of foreign exchange assets, differentiating between the role played by the current and the capital accounts, and between the structural vs. cyclical determinants of such accounts. Lastly, it analyzes the implications of the analysis for regional financial architectures and it draws some conclusions. . JEL Classification : F30, G29, O16 [fre] Cet article détaille l'évolution des réserves de change dans divers pays en développement, l'importance relative des comptes courants et des comptes de capitaux en tant que sources de ces actifs et examine une certaine typologie des fonds souverains. Puis, il passe en revue la littérature sur les déterminants de l'accumulation de réserves dans les pays en développement. Ensuite, il analyse les motifs de cette accumulation de réserves de change, en différenciant les rôles joués par les balances courantes et de capitaux, et en distinguant les déterminants structurels et cycliques de ces comptes. Enfin, les implications de l'analyse pour les architectures financières régionales sont étudiées et quelques conclusions sont présentées. . Classification JEL : F30, G29, O16