On the relevance and nature of regional inflation differentials : the case of Spain

El proposito de este trabajo es estudiar la naturaleza y relevancia de los diferenciales provinciales de inflacion en una Union Monetaria consolidada como la española. Encontramos que los diferenciales de inflacion son pequeños en magnitud (menos de medio punto porcentual por año a largo plazo), aunque las desviaciones del nivel nacional de precios para determinadas provincias pueden ser muy persistentes. Los cambios en los precios relativos responden a las caracteristicas intrinsecas de una economia muy integrada, en particular por mecanismos nacionales de fijacion de precios y salarios. Este resultado y el signo de las relaciones resultantes son los opuestos a los hallados cuando se estudian precios relativos entre paises, donde la hipotesis de Balassa- Samuelson resulta corroborada. Por lo tanto, aunque los diferenciales de inflacion en una Union Monetaria son posibles y persistentes, es probable que el diferente grado de integracion entre los paises de la UME haga que la naturaleza de estos sea distinta. (ea) (ad)