Precio cuenta (sombra) de la divisa en una estructura de tipo de cambio fijo. Estudio de Caso Bolivia (Account Price (Shadow) of the Currency in a Fixed Exchange Rate Structure Bolivia Case Study)

Spanish Abstract: El presente documento muestra la aplicación de una metodología para estimar el precio cuenta de eficiencia de la divisa bajo un tipo de cambio fijo; se presenta como estudio de caso una aplicación a la economía boliviana, para el periodo 2011-2016. Un régimen del tipo de cambio fijo implica, de manera general, que el país debe tener un stock de reservas internacionales suficiente para mantenerlo en el corto plazo; en el mediano y largo plazo los ajustes en la oferta y demanda de divisas -equilibrio de la cuenta corriente- se realiza vía el tipo de cambio real -precios relativos de los bienes transables y los no transables-, incentivos (ej. subsidios a las exportaciones) y/o desincentivos (ej. aranceles), dado el tipo de cambio nominal fijo. La razón precio cuenta de la divisa bajo estas consideraciones se ve afectada no solo por las elasticidades respectivas o las ponderaciones medias de las importaciones y exportaciones e incentivos y desincentivos respectivos, sino también por la relación del Índice de tipo de cambio real de equilibrio y el Índice del tipo de cambio real vigente (ITCRE/ITCRV). Los resultados muestran que para el caso boliviano existe un des-alineamiento entre la tasa de cambio real y la tasa de cambio real de equilibrio de largo plazo y que la razón precio cuenta de la divisa para el periodo 2011-2016 con el método de ponderaciones medias de 1,19 y con el método de elasticidades de 1,19