Prevención de crisis y el contagio: aspectos fiscales y financieros

(Disponible en idioma inglés únicamente) Desarrollos económicos recientes han puesto de manifiesto la vulnerabilidad de América Latina a los desajustes económicos y financieros producidos por sucesos que tienen lugar en puntos distantes del planeta. La crisis financiera de Asia que se inició en 1997 y la crisis de Rusia, más reciente, han dejado a la región profundamente sacudida y con el temor de un colapso a gran escala. Este contagio se ha producido a través de varios canales. El colapso de la demanda de Asia ha contribuido a la reciente baja de los precios mundiales de los productos básicos (commodities), lo que ha reducido los ingresos por concepto de exportación de las regiones que dependen de esos productos y ha afectado las finanzas públicas en numerosos países. La devaluación en Rusia ha hecho surgir el fantasma del incumplimiento soberano, lo que ha hecho que inversionistas en todo el mundo se sientan más temerosos de aumentar su exposición más allá de sus fronteras. Las crisis financieras de Asia y Rusia también han socavado gravemente los balances generales de los inversionistas de mercados emergentes, reduciendo su capacidad de invertir en la región y obligándolos a rematar inversiones en América Latina. En este trabajo se describen las políticas fiscales y financieras que pueden ayudar a proteger a las economías contra la clase de turbulencia financiera general que está experimentando el mundo actualmente. Las políticas cambiarias se tratan en un trabajo aparte.