The role of speculators in major market crashes : comparative historical analysis of the role of funds, hedge funds, leveraged institutions and other market participants in the market crashes of 1929 and 2008
Mag. Johannes Yaakov Schmidt
Die Rolle der Spekulanten bei größeren Marktabstürzen - Vergleichende historische Analyse der Rolle von Fonds, Hedgefonds, Leveraged Institutionen und anderer Marktteilnehmer bei den Marktstürzen von 1929 und 2008. Die Marktstürze von 1929 - der Große Crash - und von 2008 - die Globale Finanzkrise - waren fünf Sigma-Ereignisse, die die globale Finanzstabilität bedrohten. Meine Dissertation analysiert die Rolle von informierten Marktteilnehmern wie Fonds, Hedgefonds, Leveraged Institutionen und andere Marktteilnehmern aus einer vergleichenden historischen, makroökonomischen und finanzmarktlichen Perspektive mit besonderem Schwerpunkt auf die USA. Ich teile Spekulanten in drei verschiedene Gruppen ein: Liquiditätsnehmer, Liquiditätsanbieter oder Variable Bias. Im historischen Teil analysiere ich die offiziellen Kommissionsberichte beider Krisen, wende die Liquiditätsnehmer / Provider-Klassifikation an und verwende eine Typ-Szenenanalyse. Der Fall von Bear Stearns und Lehman Brothers sowie Schlüsselphänomene wie Investment Trusts, Holdinggesellschaften, CDO und RMBS werden analysiert. Die Financial Instability Hypothesis des Post Keynesianers Hyman Minsky ist die Grundlage meiner theoretischen, makroökonomischen Analyse. Im empirischen Teil entwerfe ich ein Modell, bei dem ich Hedge Fonddaten erstens mit den Liquiditätsfaktoren von Pastor und Stambaugh und zweitens mit globalen Risikofaktoren teste. Ich verwende dazu ein multiples Regressionsmodell, um auf Liquiditätsbeta zu testen, und den Granger Kausalitätstest, um die Rangordnung und den Informationsgehalt von Hedgefonds und globalen Risikofaktoren zu messen. Ich zeige, dass zum einen alle Spekulanten zur Blasenbildung beigetragen haben, andrerseits aber nur zwei Strategien in der Krise nicht litten. In einer systematischen Krise gibt es keinen Platz zum Verstecken. Meine Arbeit trägt zur Analyse der Marktteilnehmer als Liquiditätsnehmer / Liquiditätsanbieter und die Auswirkungen der Zentralbankpolitik auf die Finanzmärkte und die Wirtschaft in Krisen bei.
Year of publication: |
March 2017
|
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Authors: | Schmidt, Johannes Yaakov |
Publisher: |
Graz |
Subject: | Finanzkrise | Financial crisis | Hedgefonds | Hedge fund | Welt | World |
Saved in:
freely available
Extent: | 1 Online-Ressource (circa 214 Seiten) Illustrationen |
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Type of publication: | Book / Working Paper |
Type of publication (narrower categories): | Hochschulschrift ; Graue Literatur ; Non-commercial literature |
Language: | English |
Thesis: | Dissertation, University of Graz, Austria, 2017 |
Source: | ECONIS - Online Catalogue of the ZBW |
Persistent link: https://www.econbiz.de/10012295702
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