Should I stay or should I go? : austerity, unemployment and migration

La elevada tasa de paro y la austeridad fiscal durante la Gran Recesión han provocado importantes movimientos migratorios procedentes de los países europeos que sufrieron un profundo deterioro de su economía, siendo Grecia el caso más obvio. En este trabajo se introduce una decisión endógena sobre migración en un modelo DSGE aplicado a una economía abierta pequeña para así poder analizar los efectos sobre el ciclo económico que surgen de la interacción entre los instrumentos de consolidación fiscal y la migración. Una consolidación basada en impuestos sobre el trabajo genera los mayores aumentos en la emigración, lo que conlleva costes más altos en términos de PIB agregado y desempleo en el medio plazo. Así pues, las ganancias en términos de desempleo ocasionadas por la existencia de migración son solo temporales. Sin embargo, en términos del PIB per cápita, recortes en los componentes del gasto público, ya sea éstos productivos o que proporcionen utilidad directamente, pueden provocar una contracción más profunda que los aumentos de impuestos o los recortes en el gasto público no productivo o que no genere utilidad. La introducción de la posibilidad de migración por parte de los individuos empleados genera costes asociados al desempleo aún más altos, una mayor contracción de la demanda y un aumento tanto de los impuestos como del tiempo requerido para lograr el mismo volumen de consolidación fiscal ; High unemployment and fiscal austerity during the Great Recession have led to significant migration outflows in those European countries that suffered a deep deterioration of their economy, Greece being the most obvious case. This paper introduces endogenous migration in a small open economy DSGE model to analyze the business cycle effects from the interaction of fiscal consolidation instruments with migration. A tax-based consolidation induces the strongest increase in emigration, leading to the highest costs in terms of aggregate GDP and unemployment in the medium run. As a result, the unemployment gains from migration are only temporary. However, in terms of per capita GDP, cuts in the components of public spending that are either productive or utility-enhancing can lead to a deeper contraction than tax hikes or wasteful spending cuts. The introduction of potential migration by the employed implies even higher unemployment costs, a deeper demand contraction, and an increase in both the tax hike and the time required to achieve the same size of fiscal consolidation