Small vs Large Caps. Evidencia De Mercados Accionarios Desarrollados Y Emergentes En Periodos Con vs Sin Crisis Financiera (Small vs Large Caps. Evidence from Developed and Emerging Stock Markets During Periods with and Without Financial Crisis)

Spanish Abstract: Este artículo examina la existencia del efecto de tamaño en veinte mercados accionarios de países desarrollados y dieciséis de países emergentes, respectivamente, desde abril 2003 a diciembre 2013. Los resultados obtenidos con el método de regresiones aparentemente no relacionadas sugieren que los mercados accionarios de países desarrollados los portafolios de pequeña capitalización bursátil tienen en promedio un mejor desempeño ajustado por riesgo sistemático, ya sea local o globalmente, en comparación a portafolios de gran capitalización, en períodos sin crisis. Esta evidencia a favor del efecto tamaño, sin embargo, no existe en períodos con crisis. Por otro lado, para los mercados accionarios de países emergentes, no se detectan diferencias estadísticamente significativas en el desempeño entre portafolios de pequeña y gran capitalización en períodos ya sea con o sin crisis. Estos resultados tienen importantes implicancias en términos de diversificación internacional discutidas al final del artículo