Türkiye ekonomisinde cari işlemler açığının sürdürülebilirliği: Meksika örneği bağlamında bir değerlendirme

Sürdürülebilirlik hesaplamalarımıza göre, Türkiye ekonomisinde gerçekleşen Cari İşlemler Açığı’nın Gayrisafi Milli Hasıla’ya oranı (CİA/GSMH), 2003-2006 dönemi boyunca sürdürülebilir eşik düzeylerin üzerinde seyretmiştir. Adı geçen dönemde olumlu konjonktüre ve yabancı yatırımcıların iyimser beklentilerine bağlı olarak ekonomiye yüksek düzeyde net sermaye girişi gerçekleşmiş olsa da, bu sermaye girişlerinin orta ve uzun vadede devam edeceğinin bir garantisi yoktur. Meksika’nın 1994 deneyimi, CİA/GSMH oranı sürdürülebilir düzeyin üzerinde seyrettiği sürece, olumsuz şokların yarattığı sermaye girişlerinde keskin bir geri dönüş olasılığının artacağını göstermiştir. Üstelik Türkiye ekonomisinde 1994 ve 2001 krizlerinin hemen öncesinde sürdürülebilir düzeylerin üzerinde gerçekleşen CİA/GSMH oranları, artan cari işlem açıklarının ekonomi için önemli bir risk unsuru olduğunu göstermektedir. Hesaplamalarımıza göre orta ve uzun vadede Türkiye ekonomisi için sürdürülebilir CİA/GSMH oranı orta senaryo için %3.6, iyi senaryo içinse %5.5-6’dır. Türkiye ekonomisinde önümüzdeki dönemde bu eşik değerlerin aşılması, olumsuz şokların yol açacağı finansal dalgalanmalara karşı ekonomiyi büyük ölçüde dayanıksız kılabilir.