The Impact of Institutional Changes on the Australian Short-Run Money Demand Function

Wirkung von institutionellen Änderungen auf die australische kurzfristige Geldnachfragefunktion In einer früheren Ausgabe von Kredit und Kapital legen Jüttner und Tuckwell Schätzungen der australischen kurzfristigen realen Geldnachfragefunktion für den Zeitraum vom 1. Quartal 1952 bis zum 3. Quartal 1972 vor. Sie kommen zu dem Ergebnis, daß die Nachfrage nach realer Kasse eine stetige Funktion der Erwartungen der realen Einkommen, Zinssätze und der Inflation für diesen Zeitraum ist. In Teil II des Beitrags beschreiben wir den institutionellen Rahmen, innerhalb dessen die australische Geldpolitik in den letzten 2 !/a Jahrzehnten abgelaufen ist. Dabei wird unterstellt, daß der Rahmen in den 50er Jahren sich signifikant von dem der 60er Jahre unterscheidet. Diese Tatsache weckt Zweifel an einer stabilen Geldnachfragefunktion über diese beiden Zeiträume. In Teil III des Beitrags zeigen wir kurz einige Schwächen des Chow- Stabilitätstests auf und legen einige kürzlich von Brown, Durbin und Evans (1975) entwickelte Tests vor. Bei Anwendung dieser Tests auf Jüttners und Tuckwells Geldnachfrageformel in Abschnitt 4 dieses Beitrages stellt sich heraus, daß bei einem Konfidenzniveau von 95 Prozent alle Formeln unstetig sind. In Abschnitt 5 weisen wir die Möglichkeit zurück, daß die Instabilität darauf zurückzuführen ist, daß die Formeln reale statt reale pro Kopf-Größen beinhalten oder daß sie auf der Beschränkung beruht, daß die realen Geldgleichungen hinsichtlich der Preise homogen vom Grade Null sind. Weiterhin untersuchen wir in Abschnitt 6 die Wirkung von verschiedenen direkten Kontrollen auf die australische Geldnachfragfunktion. Der in diesem Abschnitt erbrachte Beweis stimmt mit der Hypothese überein, daß direkte Kontrollen sowie institutionelle Änderungen zu dieser beobachteten Instabilität der Geldnachfragefunktion beigetragen haben und daß Versuche, die Geldnachfragefunktionen seit 1952 bis heute zu schätzen, ausdrücklich die Wirkung direkter Kontrollen und anderer institutioneller Faktoren berücksichtigen sollten.