The liquidity effect in small open economy model

En este trabajo se presenta un modelo dinamico y estocastico de equilibrio general para caracterizar una economia pequeña y abierta bajo perfecta movilidad de capitales. El modelo incluye, de un lado, rigideces nominales en los mercados imperfectamente competitivos de bienes y trabajo ; y de otro, rigideces reales a traves de costes de ajuste del capital de las empresas. El modelo explica algunas caracteristicas ciclicas nominales y reales de las economias europeas, y genera respuestas positivas del producto ante perturbaciones monetarias. Sin embargo, el mecanismo de transmision de este tipo de shocks es distinto del analisis keynesiano convencional. De hecho, es necesaria una muy importante inercia de precios para garantizar una respuesta positiva de los saldos reales tras un shock persistente de caracter monetario. Ademas, solo encontramos efecto liquidez, y por tanto, 'overshooting' en el tipo de cambio nominal cuando el grado de sustitucion intertemporal del consumo es muy elevado. (ja) (ad)