The market is fairer than Bebchuk's scheme

Bebchuks Vorschlag zur Insolvenzrechtsreform wird beschrieben und analysiert, insbesondere seine Behauptung, dass der Gebrauch von Optionen fair sei und die Beteiligten dabei keinerlei Grund zur Klage hätten. Es wird gezeigt, dass es doch einige Gründe gibt, sich zu beklagen. Vor allem hat der Vorschlag einen systematischen Bias gegen nachrangige Gläubiger und vorherigen Anteilseigner, weil sie für unvermeidbare Fehler beim Einschätzen des Firmenwertes bezahlen müssen und ihnen die finanziellen Mittel zur Optionsausübung fehlen könnten. Eine Marktlösung wird vorgestellt, die fairer ist als Bebchuks Vorschlag gemäß seinen eigenen Standards.