Three essays in empirical corporate finance

Die vorliegende Dissertation besteht aus drei unabhängigen Aufsätzen, die verschiedene Fragestellungen in Teilbereichen der empirischen Unternehmensfinanzierung (Corporate Finance) behandeln. Trotz der unterschiedlichen Themen verbindet diese drei Arbeiten eine Gemeinsamkeit: Fokussierung auf die empirische Identifikation. Im ersten Aufsatz, Competing with Superstars, untersuchen wir das Verhalten von CEOs, die im Wettbewerb mit herausragenden CEOs, sogenannten Superstar CEOs, stehen. Wir verwenden die Verleihung von Managerauszeichnungen als exogenen Schock hinsichtlich des (Superstar-) Status von CEOs. Dies erlaubt es eine Vielzahl alternativer Erklärungen auszuschliessen sowie die Endogenität von Status und Verhalten zu reduzieren. Unsere Ergebnisse zeigen, dass CEOs durch das Beisein von Superstar CEOs motivierter sind und ihren Einsatz und ihre Risikofreudigkeit steigern. Dieser Effekt ist am stärksten für CEOs, die selbst noch keine Managerauszeichnung erhalten haben, die geographisch nah bei einem Superstar CEO leben und deren Firmen eine gute Corporate Governance haben. Der Motivationseffekt führt bei den jeweiligen Unternehmen zu steigenden Aktienkursen, verbesserten operativen Kennzahlen sowie - gemessen an der Anzahl neuer Patente - einer Zunahme an Innovationen. Insgesamt führen unsere Ergebnisse zu dem Fazit, das Superstarsysteme (Konkurrenzsysteme) einen gesamtwirtschaftlich positiven Einfluss haben. Im zweiten Aufsatz, Unionization and Corporate Disclosure: Evidence from a Natural Experiment, untersuchen wir, ob sich die Rechnungslegungsqualität eines Unternehmens durch die Anwesenheit einer Gewerkschaft verändert. Für die Identifikation des Effektes nutzen wir eine Eigenheit der amerikanischen Arbeitnehmergesetze: Arbeitnehmer stimmen ab ob eine Gewerkschaft ihre Rechte vertreten soll; es bedarf einer absoluten Mehrheit. Die resultierende Diskontinuität an der 50% Schwelle erlaubt, mittels einer