Une Evaluation Economique du risque de modèle pour les investisseurs de long-terme

Les récents épisodes de turbulence financière sont venus remettre en cause la précision des mesures classiques de risque pour évaluer les risques extrêmes. Ces mesures de risques, telles que la VaR, sont devenues incontournables dans la gestion des risques et l'allocation d'actifs (Basak et Shapiro [2001] ; Monfort [2008]). Nous estimons le risque de modèle des mesures de risque et nous évaluons son impact sur l'allocation d'actifs optimale à différents horizons. Nos résultats montrent, sur des données longues américaines, une relation en U-inversé entre notre mesure du risque de modèle sur les VaR historiques et l'horizon de l'agent représentatif, qui impacte sensiblement son allocation optimale.