Valoracion de flujos de caja en inflacion. El caso de la regulacion en el Banco Mundial

En este trabajo mostramos que la evaluacion de proyectos debe hacerse con base en flujos de caja calculados a precios corrientes o nominales. Presentamos un caso donde los resultados obtenidos con el metodo de precios constantes estan sobre estimados y existe por tanto, el riesgo de aceptar malos proyectos como buenos. Evaluar proyectos con flujos a precios constantes es una practica muy generalizada. Se trabaja y evalua un ejemplo desarrollado por encargo del World Bank Institute y presentado como caso en el entrenamiento de consultores y asesores en regulacion de empresas de infraestructura. Se muestra que en ese caso hay una sobre valoracion del 21% cuando se compara con los resultados calculados a precios corrientes o nominales y cuando se utiliza un Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC) (Weighted Average Cost of Capital, WACC) correcto.