Valuuttojen avista- ja termiinihintojen yhteydestä
Termiinikurssin ja toteutuvan avistakurssin eroa on käsitelty kirjallisuudessa usealla eri tavalla. Yleistä on se, että ennustevirhe tulkitaan riskipreemioksi. Tässä selvityksessä oletetaan, että riskipreemio on ajassa muuttuva, ja että se voidaan jakaa systemaattiseen ja satunnaiseen osaan. Selvityksen empiirisessä osassa riskipreemio estimoidaan Kalmanin vaihtuvaparametrisen estimointimenettelyn avulla. Vaikka estimoidun riskipreemion etumerkki vaihtelee jonkin verran, siinä on tiettyä pysyvyyttä; kun preemio on positiivinen, se on suurella todennäköisyydellä positiivinen myös seuraavana kuukauten a. Preemion posi tii visuus merkitsee sitä, että termiinikurssi yliarvioi toteutuvan avistakurssin. Tämä johtuu ainakin osittain Suomen Pankin politiikasta, joka vaikuttaa keskeisesti termiinikursseihin. Kuitenkin vuoden 1987 alkupuolelta lähtien preemion vaihtelu on kasvanut, joka viittaa siihen, että valuutansäännöstely on menettänyt tehokkuuttaan.
Year of publication: |
1988
|
---|---|
Authors: | Kontulainen, Jarmo ; Solttila, Heikki |
Publisher: |
Helsinki : Bank of Finland |
Saved in:
freely available
Series: | Bank of Finland Discussion Papers ; 32/1988 |
---|---|
Type of publication: | Book / Working Paper |
Type of publication (narrower categories): | Working Paper |
Language: | Finnish |
ISBN: | 951-686-180-6 |
Other identifiers: | hdl:10419/213039 [Handle] RePEc:zbw:bofrdp:rdp1988_032 [RePEc] |
Source: |
Persistent link: https://www.econbiz.de/10012149645
Saved in favorites
Similar items by person
-
Growth and income distribution in an integrated Europe: Does EMU make a difference?
Jonung, Lars, (2008)
-
Valuuttakurssien määräytyminen yleisen tasapainon mallissa
Kontulainen, Jarmo, (1989)
-
Real exchange rate as an unobservable variable
Haaparanta, Pertti, (1989)
- More ...