Was leisten Finanzanalysten? : Eine empirische Analyse des deutschen Aktienmarktes

Finanzanalysten üben wichtige Funktionen auf den Kapitalmärkten aus. Sie sind wesentlich am Anlageentscheidungsprozess potentieller Kapitalgeber beteiligt und beeinflussen mit ihren Tätigkeiten das Kapitalmarktgeschehen. Sowohl das generelle Forschungsdefizit auf dem deutschen Aktienmarkt als auch die in den letzten Jahren verstärkt aufgekommenen Zweifel an der Leistungsfähigkeit der Finanzanalysten erfordern es, die Qualität der Analystenleistungen auf dem deutschen Aktienmarkt einer näheren Analyse zu unterziehen. Die vorliegende Arbeit greift vor diesem Hintergrund ein sowohl für die Wissenschaft als auch für die Praxis wichtiges und hochaktuelles Thema auf. Sie untersucht die Qualität der Gewinnprognosen und der Aktienempfehlungen, die in der Finanzmarktkommunikation am meisten beachteten Analystenleistungen, auf dem deutschen Aktienmarkt. Die Qualität dieser Analystenleistungen wird mittels geeigneter Maßstäbe aus der Sicht der Anforderungen der Anleger beurteilt. Ursachen für Leistungsdefizite werden auf Unternehmens- und Analystenebene identifiziert. Die Analyse basiert auf mehr als 230.000 Gewinnprognosen der Jahre 1987 bis 2002 sowie auf mehr als 30.000 Aktienempfehlungen der Jahre 1993 bis 2002. Die Arbeit gelangt zu einer Reihe sehr interessanter Ergebnisse, aus denen Schlussfolgerungen im Hinblick auf eine Verbesserung der Leistungen der Finanzanalysten und im Hinblick auf Handlungsempfehlungen für die Anleger gezogen werden