Life insurance companies are affected directly by the impact of the low-interestrate environment. To fulfil promised guarantees they may be forced to tap into their own funds, say if the current income generated is no longer sufficient to cover the policyholders’ profit participation share as...

Im deutschen Einkommensteuersystem wird Ersparnisbildung in Kapitallebensversicherungen durch die Absetzbarkeit der Versicherungsprämien bei der Ermittlung des zu versteuernden Einkommens und durch die Steuerfreiheit der Endausschüttung begünstigt. Die daraus resultierende Steuerersparnis ist...

Ersparnisbildung in Lebensversicherungen wird im deutschen Einkommensteuersystem durch die Steuerfreiheit der Zinserträge bei Vertragsablauf und durch die Möglichkeit zum Sonderausgabenabzug der Versicherungsprämien gefördert. In der vorliegenden Arbeit wird der Effekt dieser Steuervorteile...

Life insurers typically grant policyholders a surrender option. We demonstrate that the resulting lapse risk could materialise in the form of a "policyholder run" if interest rates were to increase sharply. An inverse stress test based on a unique set of regulatory panel data suggests that...

Die Lebensversicherer sind von den Auswirkungen des Niedrigzinsumfelds unmittelbar betroffen. Damit sie die zugesicherten Garantien erfüllen können, müssen sie unter Umständen Eigenmittel aufwenden. Dies ist dann der Fall, wenn die von den Unternehmen festgelegte Überschussbeteiligung oder...

Long-term minimum return guarantees sold by European life insurers increasingly become binding as interest rates decline. While participating contracts embedding these guarantees are designed to share market risk across investor cohorts when guarantees are not binding, we study how binding...

Life insurers are exposed to interest rate risk, and their liability side is typically more sensitive to interest rate changes than their asset side. This paper develops an accounting-based measure of interest rate sensitivity. My approach uses the coexistence of historical cost and market value...