The estimation of expected security returns is one of the major tasks for the practical implementation of the Markowitz portfolio optimization. Against this background, in 1992 Black and Litterman developed an approach based on (theoretically established) expected equili-brium returns which...

The most relevant practical impediment to an application of the Markowitz portfolio selection approach is the problem of estimating return moments, in particular return expectations. We analyze the consequences of using return estimates implied by analysts' dividend forecasts under the explicit...

We show analytically under quite general conditions that implied rates of return based on analysts' earnings forecasts are only a downward biased estimator for future expected one-period returns and therefore not suited for computing market risk premia. The extent of this bias is substantial as...

Performance fees for portfolio managers are designed to align the managers' goals withthose of the investors and to motivate managers to aquire "superior" information and tomake better investment decisions. A part of the literature analyzes performance fees on thebasis of market valuation. In...

Performance fees for portfolio managers are designed to align the managers' goals with those of the investors and to motivate managers to aquire superior information and to make better investment decisions. A part of the literature analyzes performance fees on the basis of market valuation. In...

German Abstract: Kryptowährungen als alternatives Investment ziehen nach wie vor große Aufmerksamkeit auf sich. Getrieben vom Anlagedruck durch ein nachhaltig niedriges Zinsumfeld und rechnerisch hohen Renditechancen in Kryptowährungen beginnen zunehmend auch institutionelle Anleger mit der...

Ende der 90er Jahre schien eine intensive Auswahl der Investments kaum notwendig, da fast jede Aktienanlage deutliche Kursgewinne versprach. Nach dem jähen Absturz an den Börsen haben die Anleger einen beträchtlichen Teil ihres Aktienvermögens verloren. Damit rücken wieder verstärkt...

Die Konstruktion eines Performanceindexes für geschlossene Schiffsfonds Geschlossene Schiffsfonds stellen für private Anleger seit vielen Jahren eine bedeutende Form der Kapitalanlage dar und bildeten in der Vergangenheit das erfolgreichste Finanzierungsinstrument für die deutschen...

Crowdinvesting bietet Privatinvestoren die Möglichkeit, sich auch mit relativ geringen Geldbeträgen an Startups zu beteiligen. Jedoch haben die Anleger durch eine Vielzahl teils öffentlichkeitswirksamer Pleiten einen Totalverlust des eingesetzten Kapitals erlitten. Die Ausfallraten deutscher...

Sustainable investments remain popular, attracting investors and researchers alike. Especially the tail-risk properties seem to differ between sustainable stocks and common stocks. Empirically, this can be observed in particular during extreme events. On February 24, 2022 Russian forces invaded...