In this paper we study the impact of the Basel III liquidity regulations, namely the Liquidity Coverage Ratio (LCR) and the Net Stable Funding Ratio (NSFR), on the bank lending channel in Luxembourg. For this aim we built, based on individual bank data, time series of the LCR and NSFR for a...

This paper examines the art of central banking as practised by the European Central Bank (ECB) through the prism of Goodfriend's (2009) determination of the three policies that fall within the remit of a central bank: monetary policy, which consists in varying the size of the balance sheet,...

Dans une économie de marchés financiers, soumis au risque de disfonctionnement, où les actifs financiers sont des substituts imparfaits, on ne peut pas négliger les marchés financiers et monétaires dans les décisions de politique monétaire comme le suppose actuellement la littérature de...

Cet article fournit un point de vue opposé au consensus d’« une macroéconomie sans LM ». Elle montre que, lorsque la politique monétaire est spécifiée en termes de règle du taux d’intérêt et la banque centrale ne contrôle pas directement les taux d’intérêt affectant la demande...

The paper provides an overview of recent asset price developments in France in the light of analytical research carried out at the Banque de France. Like in many other countries, historically low interest rates have boosted asset price dynamics in France over recent years. The paper attempts to...

This paper sheds a new light on the puzzling negative relationship between nominal stock returns and expected inflation. The assertion that stocks offer a hedge against inflation is theoretically founded on the Fisher identity. Contrary to this fundamental view, recent empirical tests reject...

This article puts forward a framework based primarily on probabilistic tools to analyse the nature of housing loan cycles in France. The continued high growth rate of housing loans may indeed raise concerns as to the duration and determinants of the cycle which currently prevails. The results...

L'objectif de ce papier est de démontrer les relations complémentaires entre les banques officielles (les banques) et les institutions de microfinance (les microbanques) dans un modèle flux-stock initialement proposé par Godley et Lavoie. Nous montrons que les banques officielles accommodent...

French abstract: Par un arrêt très attendu « Peter Gauweiler c/ Deutscher Bundestag » du 16 juin 2015 (affaire C-62/14), la Cour de justice de l'Union européenne (CJUE) a statué à titre préjudiciel sur une mesure de politique monétaire non conventionnelle menée par la Banque centrale...

In this article we investigate the leverage cycle in Luxembourg?s banking sector using individual bank-level data for the period 2003 Q1 to 2010 Q1. We discuss the mechanics behind the leverage cycle in Luxembourg?s banks and show that these banks predominantly adjust leverage by changing both...