Pour la première fois depuis le début des années 2000, l’économie mondiale affronte une crise susceptible d’interrompre la trajectoire de croissance qu’elle a engagée au sortir des turbulences provoquées par l’éclatement de la bulle Internet. Au-delà des pertes colossales que...

Cette étude spéciale propose des estimations du niveau non inflationniste du taux de chômage (Nairu) pour la zone euro agrégée, pour la France, l’Italie et l’Allemagne. Une équation d’inflation, qui dépend de l’écart du taux de chômage au Nairu, est estimée par le filtre de...

Depuis 1997, les prix immobiliers ont fortement augmenté (+ 135 % au Royaume-Uni, + 120 % en Espagne, + 60 % en France et aux États-Unis). Ce boom immobilier s’est appuyé sur un revenu des ménages dynamique et des conditions de financement particulièrement favorables (bas niveau des taux...

En 2005, la politique budgétaire n’apparaît plus comme l’élément dominant de la différence des performances de croissance entre les États-Unis et la zone euro. Après des impulsions budgétaires de 1,2 point de PIB en moyenne depuis 2001, la contribution de la politique budgétaire...

Le retournement sur le marché de l’immobilier est désormais engagé de part et d’autre de l’Atlantique. Plus précoce au Royaume-Uni et aux États-Unis qu’en zone euro du fait de resserrements monétaires commencés plus tôt, il ne préfigure heureusement en rien ce qui peut se passer...

La stratégie macroéconomique mise en œuvre en Italie, durant la dernière décennie, s’apparente quelque peu aux politiques d’ajustement structurel prônées par le Fond monétaire international et par la Banque mondiale. La combinaison de mesures budgétaires et monétaires restrictives,...

La solidité retrouvée de l’économie allemande a permis d’afficher en 2007 un taux de croissance du PIB de 2,6 %, récoltant les dividendes d’une compétitivité avantageuse et du dynamisme des créations d’emplois (+ 1,7 %). Ces acquis ont eu raison d’une impulsion fortement...

Avec un rythme de progression du PIB positif au premier trimestre 2008 (+ 0,5 %) et négatif au deuxième (– 0,3 %), l’économie italienne présente le même profil de croissance que les autres grands pays membres de la zone euro. L’impact des chocs symétriques qui ont frappé également...

En 2004, l’orientation de politique économique s’est lentement inversée des deux cotés de l’Atlantique. Aux États-Unis, les apports de la politique budgétaire et monétaire à la croissance se sont amenuisés. Dans la zone euro, la neutralité budgétaire et des conditions monétaires...

Après le choc récessif survenu au tournant de 2008 et de 2009, les économies du monde paraissent enfin avoir stoppé l’effondrement de leur activité. Il semble que cette amélioration puisse être consolidée au cours de la deuxième partie de l’année 2009. Ces meilleures perspectives...