We analyze the physical, i.e. non financial, determinants of the real price of crude oil by means of an equilibrium correction model over the last two decades. We find that two cointegrating relations affect the change in prices: one refers to OPEC's cartel behavior attempting to control prices...

Alors que l’économie française a connu en 2003 sa plus faible croissance depuis la récession de 1993, elle retrouve en 2004 une croissance de 2,4 % (tableau 1). Bien qu’accompagné au deuxième trimestre par les dépenses d’investissement, ce redémarrage de l’économie résulte pour...

Avec 5 % en moyenne annuelle, la croissance mondiale a été exceptionnelle en 2004. Après avoir traversé bien des turbulences, l’économie mondiale confirme que la reprise de 2003 n’était pas un feu de paille. Les années 2005 et 2006 devraient conforter le mouvement, à un rythme...

Les premières années d’existence officielle de l’euro n’ont pas été un long fleuve tranquille. Alors qu’une appréciation était légitimement attendue, l’euro s’est au contraire régulièrement déprécié vis-à-vis du dollar, de son introduction en janvier 1999 jusqu’à la...

This paper proposes a Near Explosive Random-Coefficient autoregressive model for asset pricing which accommodates both the fundamental asset value and the recurrent presence of autonomous deviations or bubbles. Such a process can be stationary with or without fat tails, unit-root nonstationary...

Le tourisme est un secteur d’importance dans l’économie française. En 2004, la production de services de tourisme en France a été de 106 milliards d’euro soit plus de 6.5 points de PIB (Direction du tourisme, comptes du tourisme). Ce secteur emploie directement plus de 800 000...

Standard tests for the rank of cointegration of a vector autoregressive process present distributions that are affected by the presence of deterministic trends. We consider the recent approach of Demetrescu et al. (2009) who recommend testing a composite null. We assess this methodology in the...