The United Kingdom employed the McKenna rule to conduct fiscal policy during World War I (WWI) and the interwar period. Named for Reginald McKenna, Chancellor of the Exchequer (1915–16), the McKenna rule committed the United Kingdom to a path of debt retirement, which we show was...

The 1998 Code for Fiscal Stability sets out the framework within which UK fiscal policy is now set. While having such a code does not make it easier for a Government to meet its fiscal objectives, it may improve the economic credibility of the policy process. To date the Code has generally...

The decision on EMU strongly affects the course of monetary and fiscal policies in 1997 and especially in 1998. We assume that the monetary union will start in January 1, 1999 with a sizable number of participating countries. Once the decision on the members is made in the spring of 1998, any...

The European Fiscal Framework and the Stability and Growth Pact (SGP) have had great significance since the completion of the European Monetary Union (EMU) in 1999. The current enforcement and credibility problems, and discussion about reforming the SGP, as well as the failure to impose...

Within the economic profession, it is a widely held view that the fiscal criteria of the Maastricht treaty are arbitrary numbers without economic foundation. Much of this criticism seems to overlook an important aspect - the strategic dimension of the criteria. This paper focuses on one...

Konsolidierung heißt das finanzpolitische Gebot der Stunde. Obwohl sich dies eigentlich auf den Schuldenstand der öffentlichen Gebietskörperschaften beziehen sollte, wird landläufig die Instrumentenvariable Defizitquote zum Ziel der Konsolidierung (,Null-Defizit') erklärt. Zahlreiche...

In Folge der starken Rezession kommt es durch diskretionäre Maßnahmen der Bundesregierung und die Auswirkung der automatischen Stabilisatoren zu einem erheblichen Anstieg des Staatsdefizits. Im Ergebnis wird das Niveau der öffentlichen Verschuldung bei Rückkehr zur wirtschaftlichen...

Seit Anfang der 1970er-Jahre lässt sich eine graduelle Verschärfung der fiskalischen Situation moderner Staaten beobachten. Chronisch gewordene Defizite und eine dramatisch gestiegene Staatsverschuldung sind zu einer beherrschenden Rahmenbedingung wohlfahrtsstaatlicher Politik geworden. Das...