This paper investigates analytically and numerically intertemporal equilibrium portfolio policies under time dependent returns. The analysis is performed using a new method for obtaining approximate closed form solutions to the optimal portfolio-consumption problem that does not require the...

En este trabajo se presenta un modelo estocastico de crecimiento endogeno con costes de ajuste. El modelo es utilizado para analizar teorica y numericamente la incidencia de cambios en la tasa del impuesto sobre sociedades y en los creditos fiscales a la inversion. Asi, se obtiene que los costes...

El objetivo de este trabajo es analizar si, con mercados eficientes, el ingreso en la Union Monetaria reduce el coste de acometer politicas financieras y fiscales agresivas. Para contrastar esta posibilidad evalua los efectos del cambio de regimen sobre el coste de la deuda y sobre la...

En este trabajo, se formula y estima un modelo intertemporal de valoracion de activos en un contexto internacional. El objetivo es, por un lado,contrastar la eficiencia del mecanismo de formacion de los tipos de interes y los tipos de cambio en el SME, y, por otro, evaluarla magnitud de las...

En este trabajo se exponen y revisan dos metodos de evaluacion de la credibilidad de un regimen cambiario, con el objetivo de determinar su contenido informativo para el caso de la peseta en el Sistema Monetario Europeo en el periodo comprendido entre su entrada en el mismo y la primera...

Este trabajo presenta condiciones generales bajo las cuales es posible obtener expresiones de valoracion de activos derivados de las condiciones de inversion optima de las empresas. Este enfoque constituye una alternativa a los modelos usuales de valoracion que parten de las condiciones de...

En este trabajo se propone un nuevo indicador del riesgo cambiario que, a diferencia de los indicadores habituales, recoge explicitamente la posible falta de credibilidad del regimen efectivo de fluctuacion del tipo de cambio. El uso de este indicador para medir el riesgo cambiario asociado a la...

In this paper we look to model the volatility of money market interest rates -and the transmission of volatility- along the money market yield curve in four countries: the UK, Germany, France and Spain. We use a conditional variance specification which is based on Nelson's Exponential ARCH. We...

English version of the working paper entitled "¿Se ha incrementado el riesgo cambiario en el SME tras la ampliacion de bandas?". This paper proposes an indicator of exchange rate risk for currencies subject to exchange rate regimes which are not perfectly credible. This indicator is applied to...